基于近期的多种数据来源，我们有理由认为商品房市场的复苏已基本明确：

统计局商品房销售数据：5 月单月销售同比增速跌幅收窄；

房企销售排行榜：6 月房企销售环比大增，累计同比跌幅收窄；

高频30 城数据：周度数据出现同比大增，趋势上呈现触底反弹。

当前市场对商品房市场的判断仍然存在分歧：

分歧来源于数据的局限性：统计局的销售数据包括了部分安置房数据、房企销售排行榜口径来源于第三方权威性略有不足、高频30 城数据会受到积压网签释放的影响，此外也存在安置房冲量的可能；？ 分歧也来源于本轮周期不同以往的市场基本面及政策环境：三四线的真实需求已在棚改安置中部分提前释放，库存高企下真正的复苏迹象仍未显现；“房住不炒”导向及货币环境宽松空间远不及过往之下，政策空间相对有限。

对此，我们认为对于市场复苏方向已很明确，但复苏力度仍有待进一步观察，这种观察尤其以通过销售一线人员的交流最为有效，可以有效的降低数据的噪音；就目前市场现状来看，市场仍处于“弱复苏”的状态未变，部分城市已出现更为明显的边际改善，但尚未出现根本性的加速好转。

对于未来的投资策略，我们认为方向的把握更为重要，不必过分关注数据层面的短期波动，眼下应敢于入场。基本面复苏方向已相对明确，三季度将是复苏兑现窗口期，基于历史地产板块普遍表现出持续性的上涨行情，可及早布局。

数据追踪(6 月20 日-6 月26 日)：

新房市场： 30 城成交面积单周同比及累计同比分别为-2 PCT、-37 PCT，一线城市-22 PCT，-36 PCT，二线城市-68 PCT，-69 PCT，三线城市+169PCT，+19 PCT。

二手房市场：13 城二手房成交面积单周同比+5 PCT，累计同比-25 PCT。

土地市场：100 城土地供应建筑面积累计同比+13 PCT，成交建筑面积累计同比-8 PCT，成交金额累计同比-52 PCT，土地成交溢价率为6.13%。

城市行情环比：北京(-5 PCT)，上海(+24 PCT)，广州(+13 PCT)，深圳(+95 PCT)，南京(+21 PCT)，杭州(-5 PCT)，武汉(-48 PCT)。

投资策略：基本面改善确定性渐强，建议优先选择行业龙头保利发展、万科A、龙湖集团；产品导向逻辑下的高品质房企滨江集团、绿城中国等；资信背景良好，有发展潜力的地方国央企龙头建发国际、越秀地产；代建领域推荐行业龙头绿城管理控股。